CPI: Inflação ‘bem positiva’ nos EUA ajuda, mas incerteza com tarifas de Trump impede mudança nos juros pelo Fed

O resultado do índice de preços ao consumidor (CPI) nos Estados Unidos (EUA) em fevereiro foi “bem positivo”, mas a incerteza acerca das tarifas de Donald Trump impede mudança na condução nos juros pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc), diz o economista sênior do Inter, André Valério.

No mês passado, a inflação ao consumidor americano subiu 0,2%, abaixo da projeção de 0,3%. O índice acumulado em 12 meses alcançou 2,8%, também inferior às expectativas de 2,9%.

O núcleo do CPI também surpreendeu, com alta de 0,2% e acumulado de 3,1% em um ano. O super núcleo, medida preferida do Fomc, também veio mais suave, com alta de 0,22%, desacelerando frente aos 0,76% anteriores.

As desacelerações na habitação e em serviços e bens reforçam a tendência positiva do indicador. Desde outubro, esse grupo desacelerou de 4,9% para 4,2%, uma tendência que deve continuar devido ao comportamento dos novos aluguéis. Como ele representa mais da metade da variação do núcleo da inflação americana, espera-se uma maior acomodação do núcleo nos próximos meses.

Além disso, a queda nos preços das passagens aéreas teve impacto significativo, contribuindo para uma deflação no item de serviços de transporte.

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A inflação de alimentos no domicílio também foi estável, apesar da alta nos ovos. Como os preços dos ovos têm caído intensamente em março, é provável que a inflação alimentar no domicílio se acomode no próximo mês.

Por outro lado, a incerteza sobre as tarifas que o governo Trump pode adotar e seu impacto na inflação ainda representa um obstáculo para maior confiança na convergência à meta no curto prazo.

“Não esperamos mudança na condução da política monetária por parte do Fomc na próxima semana, com o Comitê devendo manter a taxa de juros no atual patamar”, diz.

Atualmente, a expectativa é de que o Federal Reserve comece a cortar os juros a partir da reunião de setembro, com previsão de dois cortes até o final do ano. No entanto, esse cenário pode mudar caso a inflação mantenha a tendência positiva observada ou se a desaceleração da atividade econômica for mais intensa do que o esperado.